Fonds euros ou unités de compte : quelles différences dans une assurance-vie ?

Vous souhaitez ouvrir une assurance-vie, mais vous hésitez entre fonds euros et unités de compte ? Ces deux supports permettent de placer votre épargne au sein d'un même contrat, mais ils ne présentent ni les mêmes risques, ni les mêmes garanties, ni les mêmes perspectives de rendement.

La principale différence entre les fonds euros et les unités de compte en assurance vie concerne la protection de votre capital. Le fonds en euros offre une garantie définie par le contrat, tandis que les unités de compte peuvent gagner ou perdre de la valeur selon l'évolution des investissements.

Pour faire le bon choix, vous devez regarder au-delà du rendement annoncé. Votre horizon de placement, votre tolérance au risque et les frais appliqués comptent tout autant.

Fonds euros et unités de compte : comprendre leur fonctionnement

Qu'est-ce qu'un fonds en euros ?

Le fonds en euros est un support d'investissement proposé par les compagnies d'assurance. Il privilégie généralement des placements relativement prudents, principalement des obligations émises par des États ou des entreprises.

Son principal avantage est la garantie en capital prévue par le contrat. L'assureur supporte l'essentiel du risque financier lié aux placements réalisés dans le fonds.

Cependant, cette garantie mérite une attention particulière. Selon les contrats, elle peut s'appliquer au capital net des frais de gestion plutôt qu'à l'intégralité des sommes versées. Des frais d'entrée peuvent également réduire le montant réellement investi.

Les intérêts attribués au fonds en euros sont généralement capitalisés : ils viennent augmenter l'épargne constituée selon les conditions contractuelles. Ce mécanisme est souvent appelé effet cliquet.

En contrepartie de cette sécurité relative, le potentiel de rendement est généralement plus limité que celui de supports investis sur des actifs plus risqués.

Qu'est-ce qu'une unité de compte ?

Une unité de compte, ou UC, représente un support d'investissement dont la valeur évolue en fonction des actifs sous-jacents.

Selon votre contrat, vous pouvez accéder à différents types de placements :

• Fonds en actions : ils investissent dans des entreprises cotées en Bourse.
• Fonds obligataires : ils sont principalement composés de titres de dette.
• Fonds diversifiés : ils combinent plusieurs classes d'actifs.
• Supports immobiliers : ils peuvent notamment comprendre des SCPI.
• Fonds indiciels et ETF : ils cherchent généralement à reproduire l'évolution d'un indice financier.

Contrairement au fonds en euros, l'assureur ne garantit généralement pas la valeur de ces placements. Il s'engage sur un nombre d'unités de compte, mais leur prix peut augmenter ou diminuer.

Prenons un exemple fictif. Vous investissez 5 000 € dans des unités de compte. Si leur valeur progresse de 8 %, votre placement atteindrait théoriquement 5 400 €, avant les frais applicables. Si leur valeur baisse de 15 %, il ne vaudrait plus que 4 250 €, toujours avant frais.

Les unités de compte offrent ainsi des possibilités de diversification et de performance, mais elles comportent un risque de perte en capital.

Cette distinction est rappelée par l'Autorité des marchés financiers (AMF).

Fonds euros ou unités de compte : tableau comparatif

Pour mieux comprendre les différences entre ces deux supports d'assurance-vie, voici une comparaison de leurs principales caractéristiques.

Ce tableau présente les caractéristiques générales. Deux fonds en euros ou deux unités de compte peuvent avoir des conditions très différentes. Il faut donc comparer les documents contractuels avant toute décision.

Quelle différence de garantie en capital ?

La sécurité du capital est souvent le premier critère examiné par les épargnants.

Fonds euros : une garantie contractuelle à vérifier

Sur un fonds en euros classique, l'assureur s'engage à protéger le capital dans les conditions définies par le contrat.

Cela ne signifie pas nécessairement que chaque euro versé sera intégralement récupéré après tous les frais.

Imaginez un versement de 10 000 € avec 2 % de frais d'entrée. Seuls 9 800 € sont effectivement affectés au placement. La garantie peut alors porter sur une base différente des 10 000 € initialement versés.

Vous devez également vérifier si la garantie est exprimée avant ou après les frais de gestion.

Enfin, une garantie contractuelle ne doit pas être confondue avec une absence absolue de risque : la solidité de l'assureur reste un élément important.

Unités de compte : une valeur qui fluctue

Sur les unités de compte, vous supportez le risque lié à l'évolution des actifs.

Un fonds investi en actions peut subir une baisse importante lors d'une crise boursière. Un fonds obligataire peut également perdre de la valeur, notamment lorsque les taux d'intérêt augmentent ou que la qualité de crédit des émetteurs se détériore.

Les supports immobiliers présentent d'autres risques, comme la baisse des prix de l'immobilier ou des difficultés de liquidité.

Il serait toutefois incorrect de considérer toutes les UC comme également risquées. Certaines présentent une volatilité modérée, tandis que d'autres sont nettement plus exposées.

Pour comparer les risques, consultez le document d'informations clés (DIC), qui comporte notamment un indicateur de risque sur une échelle de 1 à 7.

Quel support offre le meilleur rendement ?

Le rendement est un critère important, mais il doit toujours être évalué avec le risque associé.

Rendement des fonds en euros : que disent les chiffres récents ?

Selon l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), le taux moyen de revalorisation des supports en euros des contrats individuels s'est établi à 2,63 % pour l'année 2025, net des prélèvements sur encours et avant prélèvements sociaux.

Ce taux ne correspond pas nécessairement à celui que vous percevrez. Chaque assureur détermine la rémunération de ses contrats selon ses résultats, ses réserves et ses conditions commerciales.

Certains contrats prévoient des bonifications sous conditions, par exemple lorsqu'une partie de l'épargne est investie en unités de compte. Mais cette rémunération supplémentaire peut s'accompagner d'une prise de risque sur la fraction placée en UC.

Il faut également distinguer rendement nominal et rendement réel. Si les prix augmentent plus vite que votre épargne, votre pouvoir d'achat peut diminuer malgré des intérêts positifs.

Rendement des unités de compte : davantage de possibilités, mais aucune certitude

Les unités de compte peuvent offrir un potentiel de rendement supérieur sur le long terme, particulièrement lorsqu'elles sont exposées aux marchés actions.

Cependant, leur performance dépend de plusieurs facteurs :

• La nature des actifs sélectionnés.
• Les conditions économiques et financières.
• La durée de votre investissement.
• Les frais prélevés sur le contrat et les supports.
• La diversification de votre portefeuille.

Un placement peut connaître plusieurs années de progression puis subir une correction importante. Une durée de détention longue peut aider à traverser certaines fluctuations, mais elle n'élimine jamais le risque de perte.

Il est donc préférable de comparer plusieurs scénarios plutôt que de se concentrer sur les performances passées.

À retenir : un rendement potentiel plus élevé implique généralement une prise de risque plus importante. Les performances passées ne garantissent jamais les résultats futurs.

Volatilité : pourquoi les unités de compte fluctuent-elles davantage ?

La volatilité mesure l'ampleur des variations de valeur d'un placement au fil du temps.

Plus elle est élevée, plus les fluctuations peuvent être importantes, à la hausse comme à la baisse.

Par exemple, un fonds investi en actions internationales peut enregistrer des variations sensibles en quelques semaines. Un fonds obligataire de courte durée peut connaître des mouvements plus modérés, sans être totalement stable.

À l'inverse, le fonds en euros ne présente généralement pas de fluctuation quotidienne visible pour l'épargnant comparable à celle d'un fonds d'actions.

Cette différence influence directement votre comportement d'investisseur.

Si une baisse temporaire de 20 % vous conduirait à vendre immédiatement, une forte exposition aux unités de compte investies en actions pourrait ne pas correspondre à votre tolérance au risque.

Votre capacité financière à supporter une perte est aussi importante que votre réaction émotionnelle aux fluctuations.

Quels frais comparer avant de choisir ?

Les frais constituent un élément déterminant, car ils réduisent le résultat final de votre investissement.

Les frais communs aux contrats d'assurance-vie

Selon l'assureur et le contrat, vous pouvez rencontrer plusieurs catégories de frais :

• Frais d'entrée ou de versement : prélevés lors de l'investissement initial ou des versements complémentaires.
• Frais annuels de gestion : appliqués à l'épargne investie.
• Frais d'arbitrage : facturés lors du transfert de l'épargne entre différents supports.
• Frais de gestion pilotée : éventuellement prélevés lorsqu'un professionnel gère votre allocation.

Tous les contrats ne facturent pas chacun de ces frais.

Un contrat sans frais de versement n'est donc pas nécessairement le moins coûteux si ses frais annuels sont élevés.

Les frais supplémentaires des unités de compte

Les unités de compte peuvent supporter deux niveaux de coûts : ceux du contrat d'assurance-vie et ceux des fonds ou supports sélectionnés.

Certains modes de gestion peuvent également entraîner une facturation supplémentaire.

Prenons un exemple purement illustratif : un contrat applique 0,70 % de frais annuels sur les UC, tandis qu'un fonds supporte 1,30 % de frais courants annuels. Le coût économique cumulé peut alors représenter environ 2 % par an, sous réserve des modalités de calcul et des frais déjà intégrés dans la valeur du fonds.

Il ne faut pas soustraire deux fois les mêmes frais d'une performance déjà présentée nette de certains coûts.

Sur plusieurs années, même une différence de frais relativement faible peut peser sur le capital accumulé.

Avant de souscrire, vous pouvez consulter les recommandations de l'AMF concernant les frais et les caractéristiques de l'assurance-vie.

Quel horizon de placement privilégier ?

Le choix entre fonds euros et unités de compte dépend aussi du moment où vous aurez besoin de votre argent.

Pour un projet à court terme

Si vous envisagez de mobiliser votre épargne dans un avenir proche, préserver le capital peut être prioritaire.

Une forte exposition à des unités de compte volatiles risque de vous obliger à retirer votre argent après une baisse des marchés.

Le fonds en euros peut alors être plus adapté, sous réserve de ses frais, de ses conditions de disponibilité et de l'adéquation du contrat d'assurance-vie à votre projet.

Pour un projet à moyen ou long terme

Si votre objectif est de préparer votre retraite ou de constituer un capital sur plusieurs années, vous pouvez envisager une part d'unités de compte.

Pour des UC risquées, un horizon d'au moins cinq ans est généralement préférable, et certains placements nécessitent une durée encore plus longue.

Cette durée ne constitue pas une garantie. Même après dix ans, un investissement en unités de compte peut enregistrer une perte.

Il faut aussi distinguer l'horizon d'investissement de la fiscalité du contrat : la référence fiscale fréquente aux huit ans de l'assurance-vie ne signifie pas que l'argent est bloqué pendant huit ans.

Peut-on combiner fonds euros et unités de compte ?

Oui. C'est précisément l'un des intérêts d'un contrat d'assurance-vie multisupport.

Vous pouvez répartir votre épargne entre une partie bénéficiant de la garantie du fonds en euros et une partie investie sur des unités de compte.

Cette répartition vous permet d'adapter le niveau de risque à vos objectifs.

Exemple de répartition d'une assurance-vie de 10 000 €

Voici trois répartitions fictives pour illustrer les différentes possibilités.

Ces répartitions ne constituent pas des recommandations personnalisées.

Pour une personne ayant un projet proche, même une allocation comportant 20 % d'unités de compte peut être trop risquée. Pour un épargnant disposant d'un horizon très long et d'une forte capacité à supporter les pertes, une exposition plus importante peut être envisagée.

L'important est de comprendre les risques réels des unités de compte sélectionnées, et pas seulement leur poids dans le contrat.

Pourquoi diversifier son assurance-vie ?

La diversification consiste à répartir votre épargne entre plusieurs placements afin de ne pas dépendre d'un seul actif ou marché.

Par exemple, au sein des unités de compte, vous pouvez trouver des supports investis dans différentes zones géographiques ou classes d'actifs.

Cette stratégie peut contribuer à limiter certains risques spécifiques. Elle ne supprime toutefois pas les risques de marché, car plusieurs placements peuvent baisser simultanément.

Comment choisir selon votre profil d'épargnant ?

Vous privilégiez la sécurité

Si votre priorité est de préserver votre capital, le fonds en euros peut constituer la partie principale de votre assurance-vie.

Vous devez néanmoins vérifier les frais et les conditions de garantie.

Ce choix peut notamment être cohérent lorsque vous souhaitez limiter les fluctuations de votre épargne ou lorsque vous avez besoin de visibilité sur le capital disponible.

Vous recherchez un équilibre entre sécurité et potentiel de rendement

Vous pouvez envisager de combiner fonds euros et unités de compte diversifiées.

Cette approche permet d'associer une partie sécurisée à des placements dont la valeur fluctue.

Elle ne garantit toutefois pas une performance positive de l'ensemble du contrat.

La répartition dépendra notamment de votre horizon de placement et de votre capacité à supporter une baisse temporaire de votre épargne.

Vous acceptez davantage de risque

Avec un horizon long et une capacité financière suffisante pour supporter des pertes, une exposition plus importante aux unités de compte peut être envisagée.

Dans ce cas, la diversification entre plusieurs classes d'actifs et la maîtrise des frais deviennent particulièrement importantes.

Il est également nécessaire de vérifier régulièrement que la composition du contrat reste adaptée à votre situation.

Ces profils sont des illustrations pédagogiques, et non des recommandations personnalisées.

Les erreurs fréquentes à éviter avec les fonds euros et les unités de compte

Croire que toute l'assurance-vie est garantie

La première erreur consiste à croire qu'une assurance-vie garantit automatiquement toutes les sommes investies.

En réalité, la protection dépend des supports choisis et des conditions contractuelles.

Dans un contrat multisupport, la présence d'un fonds en euros ne protège pas les sommes investies sur des unités de compte classiques.

Choisir uniquement selon les performances passées

Une autre erreur consiste à sélectionner une unité de compte parce qu'elle a enregistré une forte performance au cours des dernières années.

Les marchés financiers évoluent et les résultats historiques ne permettent pas de prévoir avec certitude les performances futures.

Il est préférable d'examiner les risques, les frais, la stratégie d'investissement et l'horizon recommandé.

Négliger les frais

Des frais apparemment modestes peuvent réduire sensiblement le rendement final lorsqu'ils sont prélevés pendant de nombreuses années.

Comparez les frais du contrat, mais également ceux des supports d'investissement.

Investir une épargne dont vous aurez rapidement besoin

Il faut éviter de prendre des risques importants avec une épargne destinée à une dépense proche ou indispensable.

Avant d'investir, assurez-vous de disposer d'une épargne de précaution suffisamment accessible pour faire face aux imprévus.

FAQ : fonds euros ou unités de compte

Peut-on perdre de l'argent avec un fonds en euros ?

Le fonds en euros bénéficie d'une garantie contractuelle, mais certains frais peuvent réduire les sommes effectivement récupérées par rapport aux versements initiaux.

Il existe également un risque lié à la défaillance de l'assureur et un risque de perte de pouvoir d'achat dû à l'inflation.

Peut-on perdre tout son capital en unités de compte ?

Une perte très importante, voire totale sur certains supports, est théoriquement possible.

Le risque dépend des actifs détenus. Il est donc essentiel de lire le document d'informations clés et de diversifier les placements.

Est-il possible de passer d'un fonds en euros aux unités de compte ?

Oui, un contrat multisupport permet généralement d'effectuer des arbitrages entre les supports disponibles, selon ses conditions.

Ces opérations peuvent entraîner des frais et modifier votre exposition au risque.

Les unités de compte sont-elles toujours plus rentables ?

Non. Elles offrent un potentiel de rendement différent, mais leur performance peut être négative.

Sur une période donnée, un fonds en euros peut parfaitement faire mieux qu'une unité de compte.

Faut-il obligatoirement investir en unités de compte ?

Pas systématiquement. Cela dépend du contrat.

Certains assureurs conditionnent toutefois l'accès à des offres particulières ou à des bonifications du fonds en euros à une proportion minimale d'unités de compte.

Vérifiez les conditions avant de souscrire.

Peut-on retirer son argent d'une assurance-vie avant huit ans ?

Oui. Contrairement à une idée reçue, l'assurance-vie n'est généralement pas bloquée pendant huit ans.

Vous pouvez demander un rachat partiel ou total selon les conditions de votre contrat.

En revanche, la fiscalité applicable aux gains dépend notamment de l'ancienneté du contrat et de la date des versements. Certains supports peuvent également présenter des contraintes de liquidité.

Conclusion : fonds euros ou unités de compte, que choisir ?

La différence essentielle entre fonds euros et unités de compte tient au partage du risque.

Avec un fonds en euros, vous bénéficiez d'une garantie contractuelle en contrepartie d'un potentiel de rendement généralement modéré. Avec les unités de compte, vous accédez à davantage de possibilités d'investissement, mais vous acceptez des fluctuations et un risque de perte en capital.

Le meilleur choix dépend donc de votre objectif, de votre horizon, de votre situation financière et de votre tolérance au risque.

Si vous privilégiez la préservation du capital, le fonds en euros peut jouer un rôle central dans votre contrat. Si vous recherchez davantage de diversification et acceptez les fluctuations des marchés, les unités de compte peuvent compléter votre stratégie.

Avant de souscrire, prenez le temps de comparer les garanties, les frais, les supports disponibles et les documents d'informations clés.

Une assurance-vie bien choisie est avant tout une assurance-vie dont les risques correspondent à vos besoins et à votre capacité financière.

Cet article présente des informations générales sur l'assurance-vie en France. Il ne constitue pas un conseil financier ou une recommandation personnalisée d'investissement.

Sources et références

• Autorité des marchés financiers (AMF) — Comprendre l'assurance-vie
• Assurance Banque Épargne Info Service — Informations sur les contrats d'assurance-vie
• Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR)
• Service-Public.fr — Informations administratives et fiscales